7月份有色金属价格小幅下降  下半年下跌可能性较大

7月份，国内有色金属现货市场价格继续上月弱势，铜、铝、镍价格小幅下降，锌价格有上升。36个大中城市标准阴极铜平均每吨价格34573元，在6月份下跌0.89%的基础上又下降0.50%，每吨比5月份下降488元；电解铝（AOO）平均每吨价格16912元，比6月份下降1.49%；镍（1#）平均每吨价格15.49万元，下降3.85%，降幅与6月份相比加大2.26%；锌（1#）平均每吨价格13180元，略升0.23%。

今年上半年，国内有色金属价格高位运行，5月下旬以来，以铜为代表的有色金属价格初显弱势，现货市场成交清淡，6、7月份价格总体下降但降幅不大，市场各方对今后价格走势出现严重分歧，一方认为有色金属市场价格已经到达顶点，后期将出现下降；另一方认为，市场需求依然强劲，目前的弱势仅仅是季节性短暂回调，今后仍将走高。我们认为，从目前情况看下半有色金属价格下跌的可能性较大，主要理由有：

一是全球经济增长放缓促使有色金属价格走弱。近期联合国经社理事会、世界银行、国际货币基金组织等机构公布的资料均显示，2005年上半年全球经济增速放缓，美国经济在保持增长势头的基础上出现动力减弱迹象，日本经济增长有所加快但尚未完全摆脱疲弱态势，欧元区经济仍在低迷中徘徊，亚洲其他经济体增长速度也有所减缓。尽管我国经济二季度保持了9.5%的高增长，但投资和净出口增速有减弱的趋势，预计下半年将保持较平稳的增长态势。

二是有色金属供不应求情况正在转变。受近年来价格高企的影响，有色金属生产发展迅猛，产量由供不应求向供求平衡发展。以铜为例，据国际铜研究组织（ICSG）相关报告，2005年铜冶炼产能扩张约为70万吨，从中国主要铜冶炼厂数据来看，今年扩产计划就高达24至30万吨。与供应大幅增长形成对比的是，我国房地产、电力行业投资增速放缓，空调、冰箱、汽车、电子产品等产量增幅均出现因落并且价格持续低迷，对有色金属的需求增长趋缓。

三是美元走高有助于有色金属价格回落。美联储连续9次提高基准利率，美国双赤字问题有所缓和以及资本流入速度的加快等因素正帮助美元逐渐摆脱弱势，2005年美元汇率有望走出低谷。

四是钢铁价格下降会对有色金属价格带来一定影响。有色金属价格经过2年多的上涨已经处于很高的水平，而同期上涨的钢铁价格经过连续4个月下降后目前已低于年初水平，与钢铁价格相比有色金属价格偏高，特别是不锈钢板、镀锌板价格的下降对镍、锌价格形成直接的压力。