我们维持对新和成的买入评级以及人民币48.6元的12个月目标价格（基于9.5倍的2009年预期市盈率，较国内同业企业有47%的折让）。另外我们在悲观情景中假设欧元贬值导致产品均价下降7%，并且销量减少10%。在我们的悲观假设中，我们目标价格所隐含的2009年预期市盈率为11.3倍，较国内同业企业有37%的折让。我们目标价格的潜在下行风险包括短期需求大幅减少和产能扩张大于预期。

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