商品价格高位回落两大基金阵营分歧加大_部门动态

商品价格高位回落两大基金阵营分歧加大

日期：2009-02-17

大中小

备受全球关注的美国经济刺激方案即将接近尾声，在参众两院的审议中，救市金额从8270亿美元直落至7890亿美元，让全球投资者充满希望的心情开始下沉，投资者避险情绪再度点燃。上周国际黄金价格创半年来高点，而美国三大股指暴跌，打压商品市场人气，加之近期商品市场需求继续疲软，以原油为代表的商品价格开始振荡下滑，紧随其后的是金属市场，尽管上周二美国农业部2月月度报告中对于大豆市场略显偏多，但经济环境的不稳定性以及周边市场的走低，拖累农产品市场价格高位回落。原糖作为农产品中唯一的亮点上周继续走高，偏紧的供求格局加大了投资者购买的欲望。同时近期美元的不断攀升也抑制了商品市场的反弹走势，短期商品市场仍将保持弱势格局。

　　传统基金

　　从传统基金期货头寸来看，截至2月10日当周的CFTC持仓数据显示，在我们所跟踪的13种商品中，传统基金持有10种商品的净多头寸、3种商品的净空头寸。目前基金持仓净空头寸的商品有：小麦、铜、天然气。与前期不同的是，由于商品价格双双下挫，包括基金在内的广大投资者再次开始平仓，所跟踪的13种商品中有8种商品的总持仓出现了大幅减持。相对而言，基金减持的力度不大，而且大多集中在空头持仓中，这表明传统基金对商品市场的走势保持反弹的思路未变。

　　从传统基金净持仓变化图可见，这13种商品中，上周增持净多和净空头寸的商品数量之比为8：1，减持净多与减持净空的商品数量之比为2：2，与前一周相比，净多持仓增加的品种略有增加。基金净持仓绝对值变动最大的是原糖、黄金、原油，其中原油、黄金净多持仓较前一周分别增加13680手、8316手，而原油净多持仓减少12698手，与此同时，基金净持仓比例也出现了较大的变化，其变化绝对值排在前面的是原糖、黄金、大豆，其净多持仓比例分别增加2.45%、1.79%、1.55%。

　　从基金动态图可见，净多持仓增加的是大豆、豆粕、豆油、玉米、原糖、黄金、白银、取暖油，净多持仓减少的是棉花、原油。净空持仓增加的是小麦，净空持仓减少的是铜、天然气。

　　具体而言，上周南美大豆产区出现了连续降雨，削减了市场前期的天气升水，尽管美国农业部在2月月度供需报告中调低了南美3国的产量，但美国大豆的期末库存略高于市场预期，CBOT大豆价格振荡回落。但传统基金对于偏紧的大豆供需局面依然保持乐观预期，在豆类3个品种上，基金纷纷增加净多持仓。截至2月10日一周，基金在大豆市场上的净多持仓41788手，比前一周增加4798手，空头持仓减少3203手，多头持仓增加1595手。豆粕市场上，当周基金在豆粕上多头持仓增加2060手，空头持仓增加1144手，净多持仓增加916手至14233手。豆油市场，传统基金开始减少空头持仓，继续加码多头持仓。截至2月10日，基金在豆油上多头持仓增加557手，空头持仓减少1710手，目前豆油基金净多持仓2932手较前一周增加2267手。玉米市场，截至2月10日当周，玉米总持仓减少5028手，基金多头持仓增加6683手，空头增加48手，基金净多持仓增加6635手至22431手，基金净持仓比例升至2.76%。

　　中国、澳大利亚等国的灾害性天气让投资者对小麦的关注逐渐升温，近期国际小麦市场需求明显增加，但由于各国政府的积极救助，小麦减产的幅度略有缓和。美国农业部报告显示，全球小麦市场供给充裕，库存较上一年度增加。因此传统基金和其他投资者纷纷重返小麦市场，截至2月10日，CBOT小麦总持仓增加21739手。基金在小麦上多头持仓增加2121手，空头持仓增加6865手，小麦基金净空单增加4744手至14835手。

　　在农产品市场中，基金看好原糖，连续6周大幅增加原糖市场的净多持仓。截至2月10日，基金在原糖市场上总持仓减少12513手，空头持仓减少5514手，多头持仓增加8166手，由此基金净多持仓增加13680手至146910手，基金净持仓比例已经回升至22.24%。

　　能源市场上，上周国际原油价格继续下挫，创下五年新低，基金在原油期货市场上继续重磅加码空头持仓，截至2月10日当周，原油期货上基金净多持仓降至16578手，比前一周减少12698手，其中多头持仓增加4839手，而空头持仓增加17537手，基金对于原油后市开始显示悲观情绪。对于其他能源产品，与前一周相比，基金在天然气期货上大幅平仓，净空持仓减少2097手至142682手。截至2月10日，基金在取暖油期货上多头持仓增加1471手，空头持仓减少303手，净多持仓增加1774至10391手。

　　基金对于黄金的热情依旧，截至2月10日，基金在黄金上多头持仓增加7878手，空头持仓减少438手，基金净多持仓增加8316手至163622手，净持仓比例达46.63%。白银市场，截至2月10日当周，白银的基金净多持仓增加1707手至24122手。而对于铜市，基金增减变化不大，但其看空思路未变，截至2月10日当周，基金在铜市上净空持仓减少593手至24645手。

　　与前一周相比，传统基金关注的焦点商品仍停留在原糖、黄金、原油市场上，对于其他商品，基金的增减幅度均不大，对于原糖及黄金市场持续看好的热情仍在升温，但对于原油市场，基金不得不及时调整仓位来弥补前期抄底带来的损失。在这13种商品中，基金大多采取增加多头持仓、减少空头持仓的交易策略。

　　指数基金

　　指数基金仍在减持大多数商品市场净多持仓，但其近期交易数量明显减少，所跟踪的12种商品基金持仓变化幅度大幅缩减，这表明对于当前商品市场的走势，指数基金较为混沌，采取观望的态度。

　　从指数基金净持仓变化走势图可见，目前指数基金净多持仓排名前三的商品依然是玉米、原糖、小麦（CBOT）。与上周相比，这12种商品净多增持与减持的比例为3：9，表明指数基金对于商品市场仍不看好。指数基金净持仓变化排名前三位的是小麦（CBOT）、豆油、生猪，其中小麦（CBOT）净多持仓增加2430手，而豆油、生猪净多持仓分别减少5271手、1592手。

　　具体来看，指数基金在豆类上小幅减持净多持仓，截至2月10日，指数基金在大豆上净多持仓为98297手，较前一周减少836手。指数基金在豆油市场再度出现减持多头持仓的局面，与传统基金的交易正好相反。截至2月10日，指数基金在豆油市场净多持仓41391手，较前一周减少5271手，其中多头持仓减少4754手，空头增加517手。

　　玉米市场上，指数基金与传统基金一样，净多头寸下降的局面略有缓和，不同的是玉米期货的总持仓变化不大，但玉米期货期权的总持仓出现了较大的减少。同时指数基金在玉米上多空持仓仍在减少，不过是空头持仓减幅略大于多头持仓而已，截至2月10日指数基金在玉米上多头持仓减少1271手，空头持仓减少1271手，净持仓增加313手至227643手。玉米期货期权总持仓减少19349手至1228466手。

　　小麦市场上，指数基金与传统基金发生分歧，指数基金上周小幅增加小麦多头份额。截至2月10日，基金在小麦（CBOT）上持有135533手净多持仓，比前一周增加2431手，小麦总持仓在上周继续增加，增量为23937手至394648手。基金在小麦（KCBOT）上持有20439手净多持仓，比前一周增加1030手，目前基金在小麦（KCBOT）上净多持仓比例为23%。

　　指数基金在原糖市场上继续获利回吐，大量平仓尤其是多头持仓，这已是指数基金连续第5周大幅减持原糖多头持仓。截至2月10日当周，指数基金在原糖市场上净多持仓减少356手至159348手，其中多头持仓减少7447手，空头持仓减少7091手。

证券之星

扫一扫在手机打开当前页