尽管前5个月居民消费价格出现明显的回升，但价格运行面临向下的压力，下半年价格回升的态势有可能受阻，个别月份不排除重新出
现负涨幅的可能，对此应引起重视，在宏观调控上加以引导。
1、价格运行发展的趋势不容乐观
虽然1-5月居民消费价格累计上涨0.6%，但居民消费价格的上涨主要是受鲜菜价格上涨的影响，如果剔除鲜菜价格上涨因素，则1-5月
份居民消费价格是下降的。这说明目前居民消费价格的上升有着特殊的偶然因素作用，价格回升的基础比较脆弱。
同时，从发展趋势上看，价格回升的力度呈现逐月减弱的态势， 3、4、5月份居民消费价格的环比分别下降0.6%、0.2%和0.7%，价格
向下运行的苗头十分明显。居民消费价格环比指数连续3个月下降，表明今年下半年价格走势不容乐观。
2、先行价格指标涨幅已经出现大幅度回落
从目前来看，居民消费价格的先行指标如工业品出厂价、生产资料价格等已经出现涨幅的明显回落。4、5月份，工业品出厂价格同比分
别上涨3.6%和2.0%，上涨幅度比3月份分别下降了1和2.6个百分点，其中生产资料出厂价格4、5月份同比分别上涨5.3%和3.2%，上涨幅度比
3月份分别下降了1.7和3.5个百分点。另外，4、5月份生产资料销售价格同比分别上涨7.8%和6.1%，涨幅比3月份分别低0.2和1.8个百分点。
各种迹象显示上述三种价格涨幅在6月份将继续回落。作为居民消费价格的先行价格指标，工业品出厂价格和生产资料价格上涨幅度的明显回
落，将可能迅速导致未来居民消费价格指数的回落。
3、重要商品及服务环比价格下降品类增多、上升的品类减少
从全国各地价格监测情况看，全国监测的155种重要商品和服务中，4、5、6月环比价格上升品种的比重分别为57.8%、36.1%和36.1，
比重呈减少的趋势；而环比价格下降及持平的比重分别为42.2%、63.9%和63.9%，比重呈上升的趋势。其中对居民消费价格影响较大的46种
农副产品中，4、5、6月份环比价格上升的品种比重分别为54.8%、41.3%和28.3%，逐月减少的趋势十分明显；而环比价格下降及持平的农产
品比重分别为45.2%、58.7%和71.7%，呈明显的逐月上升趋势。另外，在监测的39种服务价格中，4、5、6月环比价格上升的服务项目比重分
别为67.7%、46.2%和28.2%，亦呈明显的逐月下降趋势；而环比价格下降及持平的服务项目比重分别为32.3%、53.8%和31.8%，呈明显的逐
月上升趋势。这也说明价格运行呈现向下变化的态势。
4、“非典”的滞后影响将抑制下半年价格的回升
由于“非典”的影响，下半年我国供大于求的状况可能会有所发展，从而对价格的运行产生向下的压力。从供给方面讲，一是“非典”
疫情期间各地的经济特别是第三产业受到较大的影响，为保证实现年初制定的经济增长速度，各地会在“非典”过后采取各种措施促进工业
的增长，客观上会使工业产品产量大幅度增加，使市场上的工业品进一步饱和；二是因“非典”影响，使受国外限制出口的商品转向国内市
场销售，进一步增加国内商品的供应量；三是“非典”时期热销的商品由于过量的生产，在“非典”过后将产生严重过剩，加剧供大于求的
矛盾。从需求方面讲，由于“非典”对第三产业、就业和企业经济效益产生不同程度的负面影响，将使城乡居民收入增长幅度下降，使消费
需求增长速度进一步减缓，加剧最终消费需求不足的矛盾。据国家统计局估算，全国有１亿左右农民工在大中城市打工，到６月初已有800
万劳动力回流，这将对今年农民收入产生严重影响。据统计局的估计，因务工收入减少和农产品销售受阻，将导致第二季度农民人均现金收
入损失35元，同比减少4.5%左右，上半年农民现金收入同比可能只增长3%左右，增幅比去年同期降低近3个百分点。另据有关单位研究，今
年农民外出务工收入有可能比去年减少1/4，即人均100元左右。国家劳动和社会保障部劳动工资研究所的研究认为，受“非典”影响，今年
我国总体职工平均工资增幅会在6%－8%左右，大大低于去年14.3%的水平。“非典”还会造成城镇居民减少即期消费，增加医疗保险等的储
蓄。工业供给增加和消费需求增长速度下滑两方面的作用，将会使下半年我国的市场供大于求的矛盾加剧，进一步压迫价格向下运行。
5、石油价格的回落将加大价格向下运行的压力
随着美伊战争结束及联合国取消对伊拉克的经济制裁，国际原油价格逐月下跌。其中5月份国内原油价格比去年同月上涨20.9%，涨幅比
4月份减少16个百分点（4月份原油价格已经下降了14.8个百分点）。同时，受原油价格下降的影响，成品油出厂价格涨势明显趋缓。5月份
汽油、煤油、柴油价格同比分别上涨10.8%、19.9%、11.9%，涨幅比4月份分别减少18.1、15.7和18个百分点（4月份汽油、煤油、柴油价
格已经分别下降了11.0、7.2和5.3个百分点）。此外，与原油相关的下游产品价格涨幅也有所减小。与去年同月相比，5月份化学原料及化
学制品制造业中的基础化学原料制造业、合成材料制造业的出厂价格分别上涨6.0%和1.9%，涨幅比4月份减少3.6和4.8个百分点。从具体产
品看：顺丁橡胶、乙烯、丙烯、聚脂和聚丙烯价格的涨幅比4月份分别减少1.1—13.6个百分点。化学纤维制造业中的晴纶短纤维、涤纶短纤
维、乙丙短纤维、丙纶长丝价格的涨幅分别比4月份减少2.5—5.5个百分点。从发展变化来看，下半年石油同比价格还将继续回落。由于石
油是工业及生活中的重要能源，其价格的变化必将最终反映到居民消费价格的变化，因此石油价格的回落，对今年居民消费价格的回落将产
生重要影响。
上述分析表明，从经济发展的现实及趋势上看，下半年价格总水平运行面临向下的压力，通货紧缩的阴影有可能重现，目前经济运行的
主要矛盾仍是通货紧缩而不是通货膨胀，至少短期内是这样。
价格作为国民经济运行的综合指标，如果长期不能摆脱负涨幅的阴影，将会影响我国经济的增长速度和增长质量，尤其对于像我国这样
的发展中国家，价格长期下降是非常不利于经济发展的。今年以来，居民消费价格出现了难得的微幅回升，经济运行景气全面好转，实施几
年的积极财政政策累计效果得以显现，这种经济形势是来之不易的。因此现期的宏观经济政策特别是货币政策应保持适度的连续性与稳定性，
特别是在“非典”对经济运行存在各种直接的和间接的、即期的和滞后的负面影响的情况下，宏观经济政策特别是货币政策不应急于收紧、
从而人为的影响经济景气的回升和经济的快速健康发展。从目前看，由通货紧缩转为通货膨胀的过渡期可能会比原先想象的要长些，近期还
不会出现通胀，抑制和消除通货紧缩仍是当前的主要任务。目前国际货币基金组织把年通货膨胀率低于1%称为技术性通货紧缩，我们也应适
当调整观念，在年度居民消费价格涨幅小于1%之前，不要急于调整货币政策的取向。但对于可能孕育通货膨胀的因素如银行的不良资产、部
分行业出现的过热苗头也必须给予足够的重视和及时的调控。
来源：国家发改委分析预测处