国家统计局局长李德水在２００３中国经济增长论坛上表示，今年全年经济增长
的大局已比较明朗，明年的有利因素更会多于今年，经济和社会发展仍可继续保持快
速增长的态势。从中国经济增长的条件、基础和动力等各方面的因素来看，中国经济
完全有可能在过去２５年高速增长的基础上继续长期保持稳健快速增长。
李德水着重分析了目前中国的经济形势中人们普遍关注的几个焦点问题。他认为
，不能对当前经济运行作出总体上过热的简单判断，当前的情况有“热”也有“冷”
。“热”的方面主要是固定资产投资（包括房地产）上的较快，特别是钢铁等几个热
点行业建设规模偏大，各类开发区（工业园区）上的太猛，银行贷款发放较多以及工
业生产增长强劲等；而股市、债市两低迷，产品有一定的过剩，劳动力过剩（就业压
力很大），甚至资金过剩等都是“冷”的典型表现。
李德水说，当前经济的主要危险既有“通胀”也有“通缩”。货币供应量增速过
快、粮价上涨可能带动人民基本生活资料价格上涨都可能引发通货膨胀。而在全球生
产力普遍过剩的背景下，中国的一般加工工业生产能力大规模扩张，一旦市场有变，
就会出现竞相压价贱卖的局面，导致物价总水平更加低迷；随着对世贸组织承诺的逐
步兑现，大批国外廉价产品进入中国市场，也会导致价格总水平的下降，诱发通货紧
缩。
对于人民币汇率，他说，虽然有人认为人民币升值是大势所趋，但是，还要看到
人民币贬值的因素也将逐步显现出来。在经常项目方面，中国外贸顺差正在逐步缩小
；在资本账户方面，随着美、欧、日经济的不断复苏，国外货币利率可能面临调升，
国际资本的流向也会发生改变。从这几个方面看，以后中国国际收支平衡明显是偏紧
的。市场对外汇的需求增加了，人民币的汇率就要下降，从这个角度说，人民币是一
个贬值的趋势。
来源：证券时报