日前，一组宏观经济数据相继公布，显示出经济降温的政策措施已产生显著效果。货币信贷及投资增长过快的 势头已得到初步遏止，未来经济增长率有望逐步回落；CPI涨势趋于平稳，预示了通胀压力仍处于可控范围内。尽 管目前一些需求指标还很强劲，但在未来一年里，通胀能够得到有效控制，中国经济也可以做到平稳降温，而非大 起大落。 　　为什么这么说呢?尽管消费需求仍保持平稳增长，但拉动经济增长的主要动力来自于投资需求，货币信贷增长过 快又支持了投资需求的快速扩张。不过，行政调控措施及紧缩性货币政策的实施，使这一情况已得到改善。首先， 货币信贷增长已明显回落。截至9月末，广义货币M2同比增长13.9%，前3季度全部金融机构人民币贷款增加1.8万亿 元(同比少增6697亿元)。其次，国内需求过快增长已初步遏止。10月份固定资产投资增长26.4%，增幅比1至2月份 回落26.7个百分点；10月份工业生产增速同比增长15.7%，增幅比2月份回落7.5个百分点；10月份进口增长29.3%， 增幅比6月份回落21.2个百分点。这些需求指标的显著回落，已从GDP增长率趋于平稳回落之中得到反映。与今年上 半年GDP同比增长9.7%相比，第3季度GDP的同比增长已降到了9.1%。按此趋势预测，今年第4季度GDP增长率可能还 会继续回落，表明中国经济平稳降温的趋势已大致确立。 　　与此同时，通胀压力也处于可控制的范围内。食品价格(尤其是粮食价格)上涨是推动本轮CPI上涨的直接因素。 伴随着去年尾翘因素的影响减弱，以及粮食供给增加使粮食价格保持平稳，推动CPI上涨的动力已显著下降。我们已 看到，10月份CPI同比上涨4.3%，比9月份的增幅回落将近1个百分点。不过，粮食价格上涨影响仍将持续，PPI上涨 的部分影响最终会以成本推动形式传导到CPI中去，因而CPI仍会维持在4%至5%的区间内波动。尽管如此，CPI上涨压 力减弱已成事实。现在，令市场担忧的是PPI还在上涨，10月份PPI同比上涨8.4%。不过，遏止投资增长过快及加息 措施的效应将会逐步显现，煤电油运等瓶颈行业的紧张矛盾也将进一步缓解，而且预计国际石油等大宗商品的价格波 动也会趋于平稳回落。因此，原材料和能源价格上涨推动PPI上涨的压力将会得到缓解，PPI涨势有望趋于稳定。 　　尽管如此，我们也应该看到，前述一些需求指标表现仍然强劲，例如目前的投资规模仍然偏大，且投资仍存在着 反弹的可能，煤电油运等瓶颈行业依然紧张，房地产价格还在持续上涨。这些现象都反映了经济中仍然存在着偏热和 通胀的因素。因此，展望未来，在相当一段时间里，中国可能还将继续执行紧缩性的政策与措施，以巩固已经取得的 经济降温的宏观调控效果。 　　但是，由于经济中同时还存在着偏冷和通缩的因素，而行政调控的作用又过于猛烈，因此今后有可能会减缓行政 调控的范围与力度，将行政调控“定格”在抑制地方政府的投资冲动、缓解一些瓶颈行业供给紧张的矛盾及加强土地 管理等范围内，而让以市场调控为基础的货币政策发挥更大的作用，逐步通过利率等市场手段来调节和平衡经济中冷 与热现象之间的矛盾，使中国经济在下一阶段中能真正实现平稳降温。 　　诚如国内外一些经济学家所言，只要中国继续推行适度降温经济的政策与措施，巩固宏观调控已取得的成果，那 么经济运行会朝着宏观调控的预期方向发展，经济平稳降温是可预期的，通胀压力也是可以控制的。 来源:中价网