——服务价格涨幅不断扩大，将成为未来一个时期价格稳定的不利因素
今年以来，物价水平的高低走势牵动着经济发展的神经，中国一系列宏观调控政策也围绕着价格水平展开。
在三季度居民消费价格达到全年顶峰之后，从１０月份开始，物价涨幅有所回落，１１月份继续呈现回落态势。
１１月份，居民消费价格总水平同比上涨２．８％，比上月涨幅缩小１．５个百分点，环比下降０．３个
百分点。全国３１个省（区、市）的居民消费价格较去年同月上涨幅度保持在０．５％－６．３％之间不等。
物价水平同比大幅回落，环比呈现负增长，说明在国家宏观调控政策的作用下，通货膨胀的压力有所减小，物价
指标在向好的方向转变。
粮食及食品价格涨幅明显回落
１１月份，居民消费价格出现明显回落，主要由于粮食及相关的食品类价格水平大幅降低。今年前１０个月
，粮食价格累计上涨２８．７％，大多月份涨幅在３０％以上，粮食价格持续高增长是推动今年价格上涨的主要
力量。但是，１１月份受翘尾因素减小、去年同月基数提高等因素的影响，粮食价格仅上涨１９．２％，比前
１０个月平均水平降低约９．５个百分点。
今年以来食品价格涨幅一直高居榜首，是拉动居民消费物价上涨最主要的因素。１１月份食品价格上涨５．９％，
涨幅退居第二，拉动居民消费价格上涨１．９个百分点，对居民消费价格上涨的贡献率为６７．９％，比１－１０月
份８７％的贡献率降低了１９．１个百分点。
服务和居住类价格继续保持高位
今年上半年，由于国家严格控制地方政府出台服务价格上调措施，服务价格基本保持２％以内涨幅的低稳水平。
自８月份以后，服务价格小幅攀升，８、９、１０月服务价格分别上涨２％、２．６％和２．６％，１１月份进一步
扩大为２．９％，为全年最高水平。服务价格拉动本月居民消费价格上涨０．７个百分点。服务价格涨幅不断扩大，
将成为未来一个时期价格稳定的不利因素。
１１月份，另一个引人注目、涨幅较大的物价是居住类物价。今年１－１０月，居住类价格累计上涨４．６％，
而１１月份居住类价格上涨６．３％，涨幅高于食品价格０．４个百分点，成为居民消费价格的“领跑者”。居住类
价格在整个居民消费价格中所占比例较小，约为１３．６％，但是如果居住类价格持续快速增长，也将成为价格回落
的不稳定因素。
目前粮食价格处于较为稳定的时期，即保持１８％左右的增长。但是服务价格和居住价格仍将看涨，预计１２月
服务价格约上涨３．２％，居住价格上涨６．５％，服务价格和居住价格持续上涨将成为１２月居民消费价格上涨的
主要力量。食品价格走低和服务价格走高，两者有一个互为抵消的作用，综合判断，１２月居民消费价格仍将维持
２．７％－２．８％的水平。
ＰＰＩ涨幅首次回落明年物价上涨压力有所减轻
生产性物价会否涨势强劲，迅速传导到下游产品，导致成本推动物价上涨，取决于生产资料价格和工业品出厂价
趋势性变化；从１１月物价数据看，生产性物价出现回落走势；只要继续巩固和扩大宏观调控的成果，切实贯彻有保
有压的政策，２００５年物价涨幅有望控制在预定目标内
今年，中国工业生产持续快速增长，增速一度高达２３．２％，在很大程度上推动了经济过热和生产资料价格大
幅上涨。随着国家宏观调控措施持续发挥作用，最近几个月工业增速出现回落态势，经济增长向预定目标迈进。生产
资料价格和工业品出厂价既是生产增长的现行指标，又是同步指标。工业增速连续几个月减慢之后，生产需求减弱，
生产资料价格和工业品出厂价出现回落是必然趋势。
１１月份中国工业增加值增长１４．８％，增幅比上月下降１．１个百分点。与此同时，工业品出厂价增长８．１％，
涨幅比上月下降０．３个百分点，能源、原材料和燃料购进价格上涨１３．７％，涨幅比１０月份下降０．５个百分
点。生产性物价涨幅出现回落，在今年前１１个月是首次，说明宏观调控作用的进一步显现。
工业品出厂价涨幅趋缓
１１月份，全部国有工业企业及年产品销售收入５００万元以上的非国有工业企业，共完成增加值５０８４亿元，
同比增长１４．８％，增速比上半年减慢２．９个百分点，比１－１０月减慢２．１个百分点。１１月份工业增速减慢
的原因包括：轻工业增速大幅减慢；钢铁、有色金属和汽车等对工业影响较大的工业领域生产增速明显减慢；主要能源
产品增速有所放慢。
随着工业经济整体速度减慢，上、下游行业对原材料生产性需求减少，必然导致该部门生产增速进一步减慢，经过
一定的滞后期，表现为工业品出厂价的下降。
生产性物价涨幅首次回落
１１月份，工业品出厂价和能源、原材料购进价格涨幅首次出现回落，从表面看，幅度不大，但如果涨幅持续缩小，
将有可能影响到对明年物价走势的判断。目前大家对２００５年物价走势谨慎看高，主要基于如下考虑：
一是２００４年生产资料价格和居民消费价格均涨幅较大，最近几个月居民消费物价涨幅有所回落，但更多是由于去
年翘尾因素减少，并不是价格上涨的内在动力减弱，剔除基数影响，新涨价幅度达到２．８％，全年上涨４％。年物价上
涨的压力不会太小。
二是２００５年各地上调水、电、燃料和房租等服务价格的意愿较为强烈，服务价格将成为居民消费价格上涨的主要
因素。
三是目前中国农副产品价格无论在国际市场还是与本国前几年相比，均处于较高水平，２００５年价格继续大幅上涨
的可能性不大，但是由于结构性供求缺口依然存在，价格大幅回落的可能性也不大。此外，中央经济工作会议明确指出，
明年支持三农发展的政策力度不会减弱，不排除个别品种的价格出现较大上涨。
四是２００５年中国经济增速将比今年有所回落，但仍将实现８．５％左右的较快增长，投资和生产需求较大，但交
通、能源和部分原材料的瓶颈约束不会明显缓解，瓶颈制约将引导生产资料价格继续上涨，而上游产品涨价向下游产品的
传导也将加速，成本推动型价格上涨有可能成为明年价格上涨的最大威胁。
生产性物价会否涨势强劲，迅速传导到下游产品，引致成本推动物价上涨，取决于生产资料价格和工业品出厂价趋势
性变化。从１１月物价数据看，生产性物价出现回落走势，虽然是否继续回落有待观察，可是已传递了生产性物价有可能
回落的信号，在这样的预期下，参照本月生活资料价格有所下降的信息，不能简单推断。２００５年上游产品涨价必定会
向下游产品的传导加速，进而出现严重的成本推动型价格上涨。应该说，１１月份生产资料价格涨幅回落使我们对明年物
价上涨压力的判断有所减轻，只要继续巩固和扩大宏观调控的成果，切实贯彻有保有压的政策，２００５年经济发展和物
价上涨的关系会处理的较好，物价涨幅有望控制在预定目标内。
来源：财经时报