CPI的变化，目前已经是房地产最关注的指标。
汶川8.0级地震，不仅仅给方圆10公里的震区带来直接的经济损失，震撼了区域房地产市场，而且也给全国房地产市场带来不乐观的预期。有知情人士称，目前基金对于地产板块的分歧非常大，南方基金、易方达已经开始减持地产股票，而博时基金正在筹谋增持。虽然这一消息未得到相关基金经理的确认，但是对于未来宏观经济的预期分歧则普遍存在于券商、基金、私募等机构投资者，市场有买有卖，有唱多有唱空。
近期地产板块总体走势显得没有“个性”，紧随大盘走势：自4月22日上证指数创新低，盘中一度探低至2990点，当日，地产指数亦创出年度新低，盘中低探至3439点，随后大盘上攻，地产指数亦跟随上扬。5月12日盘中最低3995点，5月15日地产指数最高达到4440点，是12日至今最高，同样5月15日大盘也是创出近期高点，上指盘中最高为3706。随后大盘与地产指数一路下调，5月27日，地产指数盘中最低3660点，5月28日，上指上涨83点，同样，地产指数亦上涨117点，地产指数收盘为3869点。
机构分歧
由于地震灾害的影响，市场认为四川地区房地产的销售和开发都会延后，一些地产公司也已经对此做出公告。
中新地产集团（控股）有限公司（香港交易所代码：00563）发布公告称，其位于成都和重庆的开发项目受到直接损害，预计相关项目完成日期会延迟，可能会对其2008 财年业绩造成不利影响；万通地产也表示，正在评估地震对公司项目进展可能产生的潜在影响，并已拟定了应急预案。
除停工外，不仅新项目今后销售受阻，已购买的业主也在考虑尽快脱手。
市场普遍认为，中国本就处在高通涨时期，房地产上游原材料如钢筋水泥砂石等价格本就已经是一日一价，不断攀升。而汶川大地震的灾后重建工程，包括修路盖楼等一系列工程无疑需要大量钢筋水泥等上游原材料，突然放大的需求以及较难以控制的通货膨胀将更加推高房地产开发原材料成本，房地产公司的建安费用难以下降。
同时，国家可能出台相关政策，要求开发商加强住宅防震能力，将导致建筑成本进一步上升。
最令人关注的是，市场担心地震后人们地产投资意愿降低，会使开发商对成都、重庆的原定销售目标不得不作出修改，将致使成都重庆等地的房价下降，进而会带动全国房价下降。甚至有媒体以地震将会导致房价下降35％为标题。
“对于建设部可能提高住房的抗震级别等建筑标准，市场的确有这个预期，”长城基金表示，但是他认为建筑成本提高虽然是一个利空因素，机构基本上对于这一点也有共识，但是这并不是困扰他们的主要因素，更为重要的是对市场销售情况偏弱和未来宏观经济的预期不明朗是目前基金公司最头痛的事情。
他表示，房价经过暴涨以后，市场购买力已经不足，加上市场销售偏弱，地产上市公司面临的考验非常严峻，但是他仍然认为，开发商还是没有开始亏钱，“只是赚多赚少的问题，”相较于某些工业企业面临的出口等问题，他们的生存状况仍然较好，而且策略不同的开发商未来的空间也会不同，所以仍然有选择空间。
“我们预期CPI会在五月份有所下降，可能会低于8.5%”宝盈基金某分析人士表示，“市场销售情况也并没有想象中那么糟糕，一些产销对路的产品仍然有市场，所以现在不要急着抛盘。”
深圳著名的私募公司龙腾资产管理有限公司首席合伙人吴险峰则表示，其实经过去年下半年的减持，基金手中其实没有多少地产股票了。而房地产市场经过去年下半年，由于房价的下跌，成交量的萎缩，存量房数量上升，供应量相对于往年偏大，对房地产商利润率造成压力。
各大机构公说公有理，婆说婆有理，目前最大的分歧集中在对于未来经济走向没有确定的把握，未来市场销售情况也没有一致的预期。
灾后CPI和GDP变化
影响金融政策的两个重要指标（CPI和GDP）在地震之后都会产生变化。
四川经济仅占中国GDP的4%，但农产品增加值占全国的6%左右，粮食产量占全国的5.8%，猪肉产量占全国的11%。汶川地震将导致局部农业生产与交通中断，杨奕锋分析认为，短期将对全国的粮食及猪肉价格造成一定影响，增加国内通胀压力。根据中新网5月28日电，国家发展和改革委员会副主任穆虹在当天下午国务院新闻办举行新闻发布会上回答记者提问表示，这次地震特别严重，损失特别巨大，特别是重灾区的存量资产和生产设施造成极大的破坏，对当地生产总值的影响肯定是巨大的。但是四川在全国GDP总量中所占的比重大概是4%左右，重灾区占的比重大概只占千分之几，所以这次灾害对全国生产总量相信会有一些影响，但是是有限的。
四川、重庆经济规模相对较小，2007年GDP分别占到全国的4.3%和1.7%，固定资产投资分别占到全国的4.1% 2.3%，房地产投资分别占到全国的5.3%和3.4%。基此可以看出，汶川大地震对中国经济增长的负面影响并不会十分严重，中国经济增长的恢复期会比较短。初步判断四川地震对2008年中国GDP增长的影响可能会局限在第二季度；而之后的重建工作还有助于实现下半年固定资产投资增长。
在2008年第一季度继续维持高通胀的现状下，预计货币政策将以结构上的调整为主，在灾区实施差异化经济政策，显现“局部温和倾向”，但全国信贷总量不变，挤压部分资产价值高估城市的信贷量。
在灾区实际操作中“局部温和倾向”已经出现：央行5月15日再次上调存款准备金率的背景下，央行决定，对受灾严重的成都、绵阳等6市州，地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率；同时，追加救灾支农再贷款限额15亿元和再贴现限额10亿元；央行两次对地震灾区增加再贷款额度，共计70亿元；对用于救灾及灾后重建的各类新发放贷款，包括“三农”客户贷款、中小企业贷款、一般法人客户贷款、个人客户贷款以及项目贷款等，均可在现行利率政策范围内执行最优惠利率；对灾区居民新发放的个人住房按揭贷款，可执行下浮15%的优惠利率。等等。
杨奕锋认为，此类倾斜将以其他地区信贷更加紧缩为代价。
安信证券高级研究员陶学明也认为，对房地产公司来说，本已十分紧缩的信贷，也将投向救灾和重建，这将使灾后房企的资金压力进一步加剧。
也就是说，可能四川省内的受重灾区的影响的轻灾城市（例如成都）将面临相对宽松的贷款政策环境，这可能有利于房地产市场的迅速复苏；而前期房价增长的城市（例如深圳）可能短期将面临更为严厉信贷政策，加长自去年开始的房地产市场调整周期。
地产走势锁定CPI
“二季度CPI指标，将是地产最后一个机会，”吴险峰解释说，如果二季度的经济指标走好，CPI出现下调，那么则有希望政府为了能够保证8%的GDP总量达标，在房地产信贷政策上有所放宽，“这是唯一的重大利好的希望了”。
宝盈基金也同样指出，CPI的变化，目前已经是房地产最关注的指标。
联合证券策略研究员对5月份公布的《2008第一季度货币政策执行报告》作出评论应证了机构们的看法，他认为此次货币政策执行报告中最值得关注的，是央行把控制物价上涨、抑制通货膨胀(CPI)放在更加突出的位置。相对的，对经济增长GDP的关注程度则有所降低。所以货币政策首先以从紧为主。
另外，他认为，这份报告还透露，信贷从紧不变，即对信贷控制的力度不会放松，按季度总量控制、均衡投放信贷的指导思路不会变。尽管对于今年的信贷投放，央行表示信贷增长下降、调控虽取得初步成效，但“基础尚不稳固”。“在物价涨幅较高、国际收支顺差可能继续加大货币信贷扩张压力的情况下，仍需加强信贷调控。”
此外，外汇贷款也将收到更严密的监控，报告指出外汇贷款明显增长是去年4季度到今年1季度的一个突出现象。针对外汇贷款增长较快的情况，此次货币政策执行报告对贷款增长情况的专栏中提到：“企业利用外汇贷款进口设备和原材料，与本币购汇相比会面临资产负债和现金流的双重币种错配风险。在我国外汇供给充裕的情况下，此类贷款具有明显的赚取人民币升值收益的特点。”央行的这种表态，说明对此类套利“热钱”的关注度在提高，未来的行政控制也将有所作为。
所以对于此机构终于达成了共识，CPI将是房地产今年走好走坏的重要风向标。
原材料价格上涨
灾后重建将导致原材料和劳动力的短缺，四川非重建城市的房地产开发公司将面临建安成本提高的潜在风险。
中国目前处于高通涨时期，房地产上游原材料（如钢筋、水泥、砂石等）价格日益攀升。而本次地震的灾后重建工程将无疑放大原材料需求。此外，由于水泥、钢铁等行业的运输条件、成本限制，并且四川地区地处盆地，运输不便，注定了灾区重建的主要材料来源地以当地或附近企业为主力。
截至5月20日，汶川大地震导致超过540万人无家可归，按人均面积20平方米计，则需重建房屋1.08亿平方米，共需324-594万吨的钢铁（钢铁用量按30-55公斤/平方米计）、2376-2808万吨的水泥（水泥按220-260公斤/平方米计）。考虑到公共建设配套的修建，灾区重建的钢铁、水泥用量可能翻倍。
根据公开数据统计，2007年中国生产粗钢4.89亿吨，同比增长15%，出口5488万吨，基本实现供给平衡。由于地震影响，四川攀钢、长城特钢等钢铁生产基极受到破坏影响，产能预计存在降低的可能，同时考虑到全国钢铁出口合同订单量提高及出口合同的履行，突发的地震导致钢铁需求放量。预计灾后重建将可能将引发一定程度的钢铁供给短缺。
此外，由于水泥的保管问题，以及运输条件、运输成本问题，水泥供应更多只能依赖川渝水泥基地的生产能力。据统计，2007年四川省新增产量为1314万吨，周边各省新增产量为1562万吨，2008年预计四川及周边省份的新增产量为3500万吨左右，在正常生产的前提下依然存在1500万吨的缺口。加之地震影响，江油双马水泥、黔江水泥、都江堰拉发基水泥生产基地受损，且2007年中停产高环境污染、低安全效益的小水泥。基于种种因素的叠加，预计将导致水泥供应远不能满足灾后重建的需求。
由于大规模的重建工作将于今年下半年开始、明年进入高峰期。杨奕锋认为，明年将是建筑原材料最为紧张的一年，政府将可能采取资源战略平衡原则，在短期内通过行政手段实施价格控制，为灾区重建提供足量的原材料和劳动力供应；而在四川轻灾非重建城市将可能面临原材料供应短缺的风险，进而推高该地房地产公司的建安费用。在前期房地产市场宏观调控、量价走低的大环境下，房地产开发公司将在短期内无法提高房屋售价，对冲建安成本走高的影响，存在开发项目利润率下降、现金流进一步恶化的运营风险。
市场仍然偏冷
根据国泰君安发布的地震后一周（5月12-18日）市场销售情况报告，除成都外其他城市日平均成交面积无明显变化。其监测的10个重点城市两周平均成交量占去年同期的66%，较过去四周的61%上升5 个点，成交量进一步放大。其中，珠三角、二线重点城市成交量占去年同期的比例持续升高；长三角和环渤海地区成交量占去年同期比例略有下降。
联合证券提供的报告显示，近一周（5月19-25日），深圳成交套数与成交面积环比上周分别下降33.47%和26.62%。但房价微涨，达到11346元/平方米。同时，值得关注的是随着深圳的平均房价回落到1.1万元/平米的水平附近，深圳近几周的成交量已悄然上升至与去年同期相比只有30%左右的下降。相比去年底及年初全市成交量比去年同期下降高达70%的惨烈，市场气氛已明显转暖。
上海出现相似情况，成交相对平稳，住宅成交面积和普通住宅成交面积环比上周分别上涨了2.50%和4.40%，保持在近期相对高位的位置。同时成交套数微降而成交面积微升，反映大户型成交略有放大。
但是，北京市场本周较为冷清。期房住宅成交套数和成交面积环比上周分别下降9.48%和10.02%。现房住宅成交套数下降了7.24%。
总体来说，市场仍然偏冷。
信息来源:中国房地产信息网