始自2006年第三季度的农产品牛市征程，在进入今年三季度后，逐渐缓慢下来，大豆、玉米等大宗商品价格出现国内国际联动下跌的局面，而国内强麦期货价格则在今年第一季度冲高后，提前转入振荡调整走势。上周末及本周初，在豆类大幅下挫拖累下，强麦价格更是跌破关键支撑位，令市场投资者猝不及防。在此，笔者试对未来一段时间农产品的走势作一展望。

　　一、农产品产量增长空间有限，粮食价格长期支撑犹在

2008年7月初国务院公布的《粮食中长期发展规划纲要》对我国的粮食总体格局进行了判断，即我国粮食供需将长期处于“脆弱的紧平衡”状态。在这种情况下，粮食主产区河南省提出要在2010年前把粮食综合生产能力稳定在1000亿斤以上，2020年达到1300亿斤以上，而吉林省宣布将用5年时间，使其粮食生产能力提高100亿斤以上。

　　在全球粮食生产进入不稳定时期后，我国的粮食生产也已经进入一个高度的波动期，通过长期图表来看，我国谷物单产总体处于一个缓慢的上扬势头。但是从近10年的数据来看，单产提高不甚明显，而我国粮食播种面积则出现持续、稳定的下滑格局，粮食产量的提高依赖于单产的提高及农业科技水平的提高。但经过10多年的发展，整体农业生产水平进入一个瓶颈，而稳定谷物播种面积是未来保证粮食供给的一个重要手段，但从目前情况来看，这一目标还是相当艰巨的。这使得我国的粮食生产不慎乐观，而价格在未来一段时间内，在产量增加有限、消费稳定的格局下有望保持在高位运行。

　　二、粮食供给长期短缺与短期过剩

　　单从国内来看，粮食供给紧平衡的问题是无法回避和忽视的，但是短期内出现局部过剩也是事实。单从小麦的供给来看，连续五年的丰收，已经使产量恢复到并超过历史最高水平。大量的粮食进入国库一方面弥补前些年由于欠产而造成的库存薄弱，一方面又使得国家调控国内粮价的能力得到增强。通过粮食的轮入及轮出体制，国内的粮食价格得以保持在合理的区间内。2007—2008年小麦的最低价收购量均超过当年产量的40%。局部时间内，政府的调控政策及能力将在一定程度上影响国内粮食价格的取向。

　　三、粮食能源化

　　在国际油价突破70美元的时候，粮食能源化问题已经成为焦点，而在突破100美元之后，市场上关于粮食能源化的争论已经逐渐平息下来，取而代之的是大量的加工转换企业的开工生产。国际原油价格从2007年1月的50美元附近起步到2008年6月份突破140美元，涨幅高达180%；而国际玉米期货价格从同期的400美分上涨到近770美分，上涨了92.5%。在国际玉米的主要产国美国，1蒲式耳的玉米可以在高科技的支撑下生产出2.75加仑的乙醇。在国际油价暴涨的情况下，玉米转化为乙醇成为热点。2006、2007年国内部分粮食主产区也大力发展、开工相关类似企业，导致国内玉米等粮食价格阶段性飙升。虽然后期政策打压使得深加工题材黯然失色，但是油价的高企已是不争的事实，替代品的开发及使用已经成为发展重点。如果在相关产业政策无法作出调整的情况下，笔者相信粮食深加工从长期来看无法回避。近期由于国内食糖价格连续下跌，广西等产区榨糖企业就曾经探讨把甘蔗转化为乙醇的话题。如果严格控制粮食能源化的政策无法长期实行，则价格的稳定与上扬也同样是无法回避的。

　　四、期现价格走势出现背离

　　伴随着国内农产品期货价格的下跌，强麦期货也出现近3%的跌幅，但将期现价格类比发现，现货价格是稳中有升，走势强于期货价格。目前最低价收购政策正在有条不紊地进行，基于政府收购及对后市的看好，农民惜售和贸易制粉企业积极收购使得价格高开高走。而受国际期货价格暴跌拖累，加之国家宏观调控政策的打压，期货价格则在下跌，但是期现升水依旧明显。另外，由于各方原因，2008年新产小麦仓单迟迟未能生成，但是目前在库仓单依旧高达18万吨，在现货供应充足的情况下，有多少保值企业买入是值得考虑的问题。而对于现货后市价格市场各方依旧看好，政策取向是不希望价格大幅波动甚至下滑，但是再度上涨的高度及空间已经十分有限，在这种情况下，主力接收仓单转抛远期合约的成本和风险都将较收益远远放大。

　　因此综合来看，未来整体农产品价格整体有望保持稳定，但是局部有所分化。对于小麦来讲，期货价格将以稳定为主，可能出现阶段性下跌；而现货价格则以稳定为主，辅以阶段性振荡运行。

来源：期货日报