1、7月份PPI同比上涨10%。其中，生产资料PPI上涨速度加快，生活资料PPI上涨速度放缓。原材料、燃料和动力购进价格同比上涨15.4%，较上月上涨1.9%。

　2、能源和黑色金属价格大幅上涨是推动PPI创新高的主要因素。原油、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业的PPI同比上涨幅度均超过30%，我们模型测算显示，三者占PPI比重超过20%。因此，未来PPI走势将会受原油、煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼及压延加工业价格变动的影响。

3、从生产资料分项数据看，采掘业、原材料和加工工业出厂价格分别同比上涨34.1%、14.3%和7.7%，与上月比较均有所上涨；从生活资料分项数据看，食品、衣着、一般日用品出厂价格同比分别上涨9.1%、2.4%和4.3%，与上月比较增速放缓。

　4、PPI的上涨将成为衡量通胀压力的主要指标，通过传导作用，影响下半年CPI走势。

　5、下半年国际大宗商品价格的回落和国内行政限价因素将抑制能源和黑色金属价格的上涨势头，但是供求基本面仍将支持能源和黑色金属价格高位运行，这将使得下半年PPI在高位运行，增速可能有所放缓。

6、我们判断PPI高位运行使得潜在的通胀压力持续存在，随着政府理顺价格体系措施的实施，潜在的通胀压力逐步得到释放，CPI仍将保持在较高位运行。

来源：天相投顾