策略点评:随着油价的回落，越来越多的机构开始看空油价，此外，纽交所数据显示，石油看跌期权合约数量在过去6周增长了1倍以上。这很可能是全球投资焦点转向的开始，商品泡沫开始萎缩，美元渐渐走强。

    宏观经济:6月份居民消费价格涨幅回落，同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%。分类别看，食品价格上涨17.3%，非食品价格上涨1.9%。我们预计，7月份CPI同比上涨6.7%。

    农产品国内玉米6月份批发价为1642.01元/吨，同比上涨1.4%，环比微涨。预计近期国内玉米价格以“整体平稳，局部走强”格局为主。预计在美国农业部6月份大豆供需报告利多以及国内大豆存货充足等因素影响下，国内大豆现货价格短期内将震荡调整。我们认为，国际大米短期仍有下调空间，中长期高位震荡;国内大米市场短期呈稳中趋势涨格局。预计后市国内糖价格仍将延续弱势筑底走势。预计在需求持续疲软的现状下，后市国内棉花市场行情仍将延续平稳走势。

    石油化工:我们认为，08年国际油价将高位运行。我们预测2008年上半年WTI期货均价在100-110美元/桶，全年均价将在110-120美元/桶左右，未来全球经济趋缓以及供需紧张的局势得到缓解将是油价从目前高位回落的决定因素。

 

来源：中信证券