今年前8个月CPI出现上涨加速然后逐步回落的态势，而PPI却出现了逐月持续上涨态势，8月份PPI涨幅达到10.1%，为12年来新高。目前社会所担心的是今年前期工业品出厂价格上涨幅度很高，对后期居民消费价格上涨将产生很大的影响，也就是PPI向CPI的传导。

　　经过分析，PPI上涨通过三种途径加大CPI上涨压力。一是PPI(煤炭、成品油、电力)→农业生产资料→农产品→CPI；二是PPI(采掘工业)→水电燃料→CPI；三是PPI(原料工业、加工工业)→工业消费品→CPI。目前，国家对农业生产实行补贴，对水、电、油、气实行政府定价，且此次调价不涉及农业、化肥生产和居民用电，但是农业生产资料和工业消费品价格的不断上涨，表明上游产品价格上涨已向下游产品传导。目前传导的途径主要表现为第一和第三种，如果国家放开价格管制，水电气等的价格将全面上涨，PPI将全面向CPI传导。从当前情况来看，这种传导效应还不十分明显，因为从上游产品向下游产品传导有一定的时滞。短期内CPI受PPI上涨的影响较小，9月份之后传导效应或将明显加强，上下游产品价格间的传导将由原先的CPI向PPI演变为PPI向CPI。但通过分析，我们可以看出前期工业品出厂价格的上涨对后期居民消费价格上涨的影响是非常有限的。

　　首先，工业品出厂价格中食品出厂价格上涨对居民消费价格的影响已经在即期显现，并已经表现在前几个月居民消费价格的上涨中。随着食品出厂价格涨幅的回落，对居民消费价格上涨的影响将逐步减弱。

　　其次，由于上下游价格传导机制的不畅，生产资料出厂价格的上涨难以有效的传导到居民消费价格。石油、电力、天然气等重要的资源性、垄断性生产资料价格虽然涨幅很高或进一步涨价压力很大，但由于这类商品价格受到国家的严格管制，不会直接影响到居民消费价格的变化，因此对居民消费价格上涨的影响很小。钢材、有色金属等非垄断性生产资料价格虽然已经放开，其价格上涨幅度虽然很大，但由于居民消费信心不足，医疗、失业、养老等社会保障体制不健全，住房、教育支出压力过大等原因，居民消费总体上受到很大的制约，对于钢材、有色金属等非垄断性生产资料下游行业产品的需求有极大的影响，使得这些下游行业产品的价格难以上涨。因此，钢材、有色金属等非垄断性生产资料价格上涨难以有效的传导到居民消费价格。

　　再其次，从生产资料价格上涨对居民消费价格的实际影响来看，其效果是很小的。今年1-8月居民消费价格累计上涨了7.3%，其中食品价格上涨18.3%，拉动居民消费价格上涨6.1个百分点，其他7类价格上涨拉动居民消费价格上涨只有1.2个百分点。这说明除了食品之外，生产资料价格上涨对居民消费价格上涨的影响是很小的。因此，前期生产资料价格的上涨，对后期居民消费价格的上涨的影响也是有限的。

　　上述分析说明，今年以来工业品出厂价格上涨并屡创新高有其特定的原因，对居民消费价格的影响主要是由于生活资料出厂价格中的食品出厂价格上涨的影响结果，并随着食品出厂价格的回落其影响逐渐减弱；而生产资料出厂价格上涨对居民消费价格上涨的影响由于上下游传导机制不长的原因，实际上是很小的。如果国家出台的资源产品调价措施不涉及或很少涉及居民用资源价格的调整，并继续严格限制地方政府公共服务价格的上调措施，则前期工业品出厂价格的上涨对后期居民消费价格的影响将会很小，并难以改变目前居民消费价格涨幅总体回落的运行态势。如果成品油、电等价格管制措施放开，那么PPI向CPI的传导将会是未来几个月需要重点关注的问题。

中国信息报