氧化铝价格上涨，笔者认为原因在于：首先，减产保价。在当前社会经济环境下，很多企业受到了资金短缺的挑战，加上产能过剩，魏桥及茌平铝业削减氧化铝产量，而非中铝企业氧化铝库存容量受场地限制，也是减产因素之一。其次，部分电解铝企业自然减产。

    笔者观察到，目前，国内中铝与非中铝氧化铝企业之间的市场竞争处于胶着状态，市场在需求疲软情况下，双方之争必然是两败俱伤。后期进口氧化铝将粉墨登场。

    印度孟买1月13日消息，印度国家铝业公司（NALCO）一位消息人士称，该公司出售了3万吨氧化铝，港口到岸价为190美元／吨。该公司的氧化铝标售成交价通常被业内视为国际氧化铝价格基准。

    目前，国内连云港港口氧化铝库存55万吨左右，这暗示着国内后期氧化铝市场必然受到进口氧化铝的冲击。所以，笔者认为，当前氧化铝价格的上涨只是短期行为，受需求疲软影响，后期将继续走软。

    从国内电解铝市场看，受收储等因素影响，电解铝价格的抬升打消了大部分铝冶炼企业的关停计划。目前部分产能的关停均属于自然关停，而内蒙古包头铝业在关停5万吨产能后，又开启了15万吨新产能。笔者分析，只要国内没有规模性电解铝企业减产发生，需求的疲软在产能不断增加的基础上，随着收储形式的逐渐完结，抛空力量将会重新聚集。

    国内收储在一定时间上缓解了国有企业短期现金流的紧张，助涨了铝价格的抬升。不过，这也增加了民营制造企业的生产成本，打击了出口积极性，刚刚得到的出口关税调整优惠政策，瞬间化为乌有。收储以“时间换空间”的方式缓解了国有企业目前的困难，延长了电解铝企业供给减产的时间，但改变不了产能过剩的现状，西方国家消费模式如果改变（由负债消费转变为量力消费），那么，市场后期消费将会更加暗淡。

    笔者始终对市场需求疲软持坚定态度，尽管近期国内收储及部分企业和投资者的商储加剧了价格的坚挺，从而造成电解铝价格短期强劲反弹。但笔者并不认为后期市场就能反转，因为铝锭库存的转移代表不了消费启动及提高，反而制约了铝价后期上涨的动能。国内沪铝近期受春运铁路运输紧张影响，到货量明显减少，而收储加剧了某些企业在现货及期货市场的仓单控制。

来源：第一财经