上周，LME金属库存变化并不一致，四种金属库存下降，其中铜库存下降6.86%，锌库存下降1.33%，镍下降1.03%，锡下降1.50%，铝库存与铅库存增加，增幅分别为0.21%和0.58%。铜库存的大幅下降是否意味着铜市场供求的变化还有待观察。

　　上周，A股有色金属股指数上涨2.00%，涨幅小于A股平均水平。与此同时，国际、H股有色金属股指数走势也呈现差异，国际有色金属价格上涨并未推动国际有色金属股指数出现明显的上涨，而H股有色金属股指的涨幅高于A股有色金属股指数，出现少有的H股有色板块强于A股有色板块的表现。

　　上周，在国际有色金属价格大幅上涨的背景下，A股有色板块上涨有限，正如我们上周强调的，国内有色板块估值的快速上升可能会是制约其上涨的一个重要因素。从目前已经公布一季报的几家公司业绩看，2009年一季度的业绩仍不甚理想，并未体现出一季度有色金属价格上涨带来的收益，更凸显A股有色板块的估值压力

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