中共中央21日召开党外人士座谈会，中共中央总书记胡锦涛就做好下半年经济工作提出６点要求：一是全力保持经济平稳较快发展；二是有效抑制物价过快上涨；三是切实抓好农业生产；四是积极推动经济发展方式转变；五是继续推进改革开放；六是精心做好保障民生工作。

    中共中央政治局25日召开会议，研究了当前经济形势和经济工作，强调把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。

    业内专家接受记者采访时表示，“一保一控”成为宏观调控的首要任务，体现了决策层对经济增长更加重视，在保证政策整体稳定性和延续性的基础上，局部性、结构性的微调可以预见，在此背景下，宏观经济实现软着陆的可能性很大，资本市场也有望实现稳定发展，结构性投资机会值得期待。

    市场可望稳定发展

    胡锦涛总书记在21日的讲话中提出“引导资本市场、房地产市场健康发展。”对此国都证券研究所负责人李雪峰认为，资本市场的“健康发展”包括两个方面，从表象来看，“健康”应当是维护市场平稳运行，不出现大起大落；从内在来看，则需要进一步完善资本市场体系、加强市场制度建设。

    市场的稳定发展能否实现？这最终要归结到对宏观经济走势的判断上来。中国人民大学经济学院副院长刘元春表示，上述会议精神明确了决策层对保经济增长的重视，同时提出了要从保证出口增速的稳定、保证资本市场和房地产市场健康发展等等方面入手，其中包括两个要义：一是将保增长放在第一位，防通胀放在突出位置；二是从总量调控逐步向结构性调整转变。同时产业结构调整的幅度和节奏也会更加合理。

 “在这样的政策氛围下，经济实现软着陆的概率非常大，因此我们希望股市能够稳定发展，实现‘软起飞’。”李雪峰表示，尽管目前我国经济处于较为困难的阶段，但最新的世界各国经济数据表明，中国经济增长依然引人瞩目。他表示，市场应当理性、正确地看待我国经济增速的适度放缓。

    国泰君安策略分析师翟鹏表示，目前宏观经济的下滑仍在可容忍的范围内，为了防止通胀反弹，短期内政策只会进行微调，如加强对中小企业贷款的支持、降低人民币升值速度等，不会做出重大调整。

    中小上市公司业绩或将改善

    货币紧缩这副“猛药”，影响最大的莫过于中小企业，“在紧缩银根背景下，前段时间中小企业受影响较大，而中小企业是国民经济的基础，关系到就业等诸多问题。”经济学家吴敬琏近期曾提出。

    多数业内人士表示，下半年宏观政策的微调，无疑会惠及中小企业，包括中小上市公司。

    “从‘双防’到‘一保一控’，决策层或将出台一系列相关政策帮助企业包括上市公司解决成本上升、出口增速放缓等经营困局，总的来说这对上市公司是一个积极因素。”

    清华大学经管学院金融系主任李稻葵表示，下半年经济工作的重点显示了决策层呵护市场健康稳定发展的决心，其中包括对中小企业的适度扶持，以及帮助出口企业维持其国外市场份额。

    李雪峰也提到，工作重点中不再有关于紧缩货币政策的表述，未来财税政策调整、中小企业信贷适度放松都是可以预期的，这对上市公司整体业绩增长都会有正面引导作用，但强周期性行业的业绩下滑仍毋庸置疑，大部分投资品、制造业也不是很乐观。

    结构性行情值得期待

    多数接受采访的市场人士认为，在下半年资本市场稳定发展的过程中，出现系统性投资机会的概率比较小，但结构性机会和行情值得期待。

    “目前无论是政策氛围还是投资氛围都很好，股市的结构性机会可能会很快到来。”李雪峰认为，市场系统性风险的释放过程目前已经告一段落，估值也保持在较为合理的区间，未来一两个月内市场可能会出现较具规模的结构性上扬，抵御通胀、节能减排等主题下的商业零售、高端消费、风电设备等行业可望有不俗表现。

    但也有市场人士提到，即使股市会出现结构性机会，但资本市场毕竟仍处在经济增速放缓的背景下，结构性反弹并不意味着新一轮牛市的开始。

    此外，翟鹏也表示，经济工作重点稳定了市场对宏观政策的预期，短期市场受此影响将获得一定支撑，但政策调整已经部分被市场消化，对市场的正面影响不会过大。“我们仍继续看好本轮反弹行情，高点可能在3200点左右。”他说。

来源：中国证券网.上海证券报