受美元持续反弹影响，昨日（11日）人民币对美元中间价报6.8638，较上个交易日回落53个基点，连续第九个交易日下跌，创下汇改以来人民币最长连续下挫时间的纪录。 

    分析人士认为，人民币短期回调态势不会改变长期升值的走势，但市场对未来人民币汇率是加大汇率波幅还是快速升值到位仍存争议。 

    内外因素促回调 

    分析人士认为，近期人民币连续回调与美元在国际市场上持续反弹等因素密不可分。 

    近来，国际原油期货价格大幅回落，跌破了每桶１１６美元；欧洲央行行长特里谢表示，欧元区经济增长面临风险上升。这些因素使得国际汇市上美元对各主要货币全线上扬。在此背景下，人民币对美元汇率延续跌势。 

    中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌表示，人民币对美元中间价的连续下跌，可能与国内对今年出口形势不容乐观的担忧有关。 

    对外经济贸易大学金融学院副院长丁志杰认为，汇改以来，人民币累计升值超过20%，使得近期市场对人民币的升值预期有所减弱。丁志杰还表示，修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》短期内对人民币升值并无影响，但修订后的外汇管理条例是对过去资本项目逐步可兑换的认可，同时也发出了我国继续扩大资本项目可兑换的信号。而资本项目可兑换是人民币汇率升值至均衡汇率的必要条件。 

    申银万国高级宏观经济分析师李慧勇认为，支持人民币升值的基本面没有改变。中国外汇储备的供求情况及企业劳动生产率的提高等因素都支持人民币持续升值。 

    扩大波幅还是快速升值 

    尽管大多数市场人士预计，下半年人民币升值幅度将放缓，但人民币汇率未来走势应该如何“演绎”，仍存诸多争议。 

    丁志杰表示，此次人民币连续下挫也许标志着人民币汇率调整进入新的阶段。从长期看，人民币升值或许会由目前单边升值转向双向浮动。 

    有分析人士认为，目前汇率波幅扩大有其必要性和可行性。从可行性方面来看，目前市场对人民币升值放缓的预期已比较强烈，而NDF等远期交易的波动幅度也比较大，此时扩大汇率波幅有助于实现汇率真正的双向波动，也可以避免之前市场单边升值预期强烈时人民币惯性向上，减轻汇率调控的压力，还能让市场得以在汇率形成机制中发挥更大的作用。 

    但张斌认为，如果没有升值到位，扩大人民币汇率波幅没有意义。在外汇储备供大于求的前提下，当前仍应让人民币快速大幅升值到位。 

    国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌也曾表示，全球市场夸大了对人民币升值的预期，刺激了更多的热钱进入中国，增加了从紧货币政策的执行难度。他认为，当前汇率调整的重点和目标不应是追求汇率水平充分市场化，而是应该尽快打破市场对人民币的升值预期，在较短时间内把汇率调整到一定水平，然后保持一段时期的稳定。这样，假使美元触底反弹，也可以为人民币调整留出空间。 
 

    来源：中国证券报