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番茄制品价格上涨促使中粮屯河08年中期业绩小幅增长

日期: 2008-09-01
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    中粮屯河公布08年半年报,1-6月公司在营业收入减少1.39%的情况下,实现净利润同比增长30.26%,这主要是由于番茄制品销售价格上涨,同时参股公司新疆屯河水泥有限公司净利润增加使本期投资收益相比上期增加所致。

  中粮屯河(600737)公布2008年半年报,报告显示,1-6月公司每股收益0.13元,每股净资产2.69元,净资产收益率4.22%,营业总收入14.31亿元,同比减少1.39%,实现净利润1.14亿元,同比增长30.26%,不分配不转增。

  公司为亚洲最大,世界第二的番茄酱及番茄制品制造、销售商,也是中国最大的甜菜糖生产商及最有发展潜力的糖生产商之一。公司08年上半年业绩保持良好增长,这主要是由于番茄制品销售价格上涨,同时参股公司新疆屯河水泥有限公司净利润增加使本期投资收益相比上期增加所致。

  报告显示,08年上半年公司主营番茄制品收入77,708.42万元,同比大增36.63%,毛利率也大增8.56个百分点,达30.31%,农副产品收入68,099.05万元,同比下滑23.74%,毛利率也下滑7.99个百分点至25.39%。但公司出口增长较快,在国外销售大幅增长34.24%,收入74,627.05万元,占比52.15%,而国内收入71,567.15万元,下滑20.99%。公司番茄酱业务国内外市场竞争力不断加强,并由此带来盈利持续增长前景。

  2008年国际番茄酱市场行情较好,番茄酱价格比2007年有较大幅度上升,但受原料价格上涨及人民币汇率不断升值的影响,番茄制品的利润空间被大大压缩。欧盟削减加工番茄农业补贴政策的明朗推动08/09产季番茄酱合同价格大幅飙升至1,100-1,200美元/吨,但因08/09产季欧盟番茄酱产量预期并未下降,而且欧盟剩余50%补贴削减要到2011年方能执行,同时,高企的价格势必影响到番茄酱需求的稳定增长,对价格持续上涨造成压力。因此未来两个产季番茄酱价格有可能维持现状,并将伴随欧盟产量的持续小幅回落。中国企业将依靠成本优势逐步蚕食欧盟市场份额,保持番茄酱加工与出口量的小幅攀升势头。2011年欧盟进一步削减剩余50%补贴可能带来番茄酱价格的再度上行。未来三年,公司仍将继续致力于优质加工番茄种植基地建设,通过引进优良品种、实施机械化耕作以及统筹农户搭配种植早中晚熟品种等手段,来保证充足的原料供应与可控的原料供应成本,并延长番茄满负荷加工天数以降低综合加工成本,提高企业盈利能力与国内外市场竞争力。

  目前影响公司业绩的主要因素是短期糖价低迷和甜菜涨价。白糖(资讯,行情)商品价格较上年度同期大幅下降,同时甜菜品质下降,原料收购价格上涨,导致糖的成本大幅上升,公司糖业面临前所未有的挑战和严峻考验。08年全国累计销糖率52.87%,低于07年同期销糖率59.2%,国内食糖供过于求的态势未发生扭转,未来两年糖价可能依然维持低位。目前南宁站台2,900元/吨的糖价已经低于成本价,公司生产的甜菜糖售价略高于蔗糖。预计公司08/09榨季食糖产量43万吨,公司07年糖综合毛利率35.2%,08年糖综合毛利率可能下降到23%左右。公司未来能采取收购蔗糖厂的方式扩大糖的产能,虽然目前糖价低迷,但收购的最佳时机还未到来,公司08年在新疆、内蒙种植甜菜面积预计可达110万亩。而甜菜成本也从07年的265元/吨上涨到08年的320元/吨。因此预计08年公司糖业务盈利可能会同比下降。

  此外,公司番茄种植受环境限制也是重要影响因素之一。在疆内种植主要分布在北疆,公司率先在南疆种植番茄并已取得成功,番茄酱产能扩张主要受制番茄的种植面积,公司08年番茄种植面积90万亩。4月中旬新疆遭受短时雪灾袭击,公司番茄受灾面积18.23万亩,占播种总面积的22.5%;甜菜受灾面积30万亩,占播种总面积的27%。受灾后公司已经及时采取了补种措施,本次雪灾对新疆番茄和甜菜产量影响有限。07年受病灾影响,公司在内蒙收购番茄仅28万吨,减产50%以上,预计08/09榨季公司可在内蒙收购番茄50万吨,番茄酱产量预计超过40万吨。

世华财讯网

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